2021-11-12 8:10:00
11月10日是创业板新股强瑞技术上市的日子。由于新股弃购的原因,强瑞技术新股上市备受市场关注。而从强瑞技术上市首日的表现来看,盘中最大涨幅167.60%,收盘涨幅88.13%,。这无疑是给弃购的投资者上了一堂风险教育课,弃购强瑞技术新股的投资者会因此后悔不已。

最近一个时期,新股上市首日破发成了市场的一道阴影。自从今年10月22日科创板新股中自科技上市拉开本轮新股上市首日破发大潮的序幕以来,在截至11月5日的12个交易日里,共有18只注册制新股上市,结果有9只新股上市首日破发,占比达到了50%。投资者中签变成了中弹,好运变成了霉运。
 
正是在这种背景下,10月29日发行的强瑞技术遭到了投资者的大量弃购。根据强瑞技术11月3日晚公布的网上发行结果,网上投资者放弃认购的股份数量为509300股,弃购比较达到2.76%,刷新了2019年注册制实施以来所有注册制新股的弃购占比纪录,在2010年以来的A股新股弃购占比中位居第二位。排第一位的是2012年发行上市的中国交建,弃购占比达到11.05%。

在新股破发的情况下,打新出现弃购,这是一种正常现象,也是市场乐于看到的。毕竟弃购是对过去市场盲目打新的一种修正。在此之前,由于新股不败神话的上演,以至投资者在打新的时候都是“闭着眼睛”来打新,逢新必打,既不看新股的基本面,也不看新股的发行价高低,有的投资者甚至连新股的名称都不看,就“一键打新”。而这种盲目打新的结果,就导致某些新股的发行价格走高,导致新股投资风险的加大,新股破发也因此而来。

也正因如此,弃购是一个好现象。因为弃购代表了投资者对待新股的一种态度。如果弃购成为一种常态,而且弃购的比例还能进一步提高,提到了5%,甚至10%,那么,这是有利于新股发行走向理性的。一些高价股的发行就会受到市场的抵制,一些基本面平庸、业绩较差公司的新股发行就会出现发行困难现象,新股发行也将走向优胜劣汰,从而起到优化资源配置的目的。这显然是比较理想的一种新股发行局面。

不过,在弃购的问题上,投资者也需要慎重,要提防投资者打新的态度从一个极端走向另一个极端。即原来“闭着眼睛”打新,逢新必打,现在概不打新,或一律弃购,这显然不是对待打新问题所应有的态度。毕竟对于任何一个股市来说,新股发行都是不可避免的,A股市场更是会有大量的新股发行,而且新股发行也确实可以给市场带来一定的投资机会。
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2021-11-11 8:09:00
11月8日,多家创业板、科创板公司公布了网上发行新股申购情况及中签率公告。数据显示,近期科创板新股网上投资者申购户数在500万上下徘徊,而10月中旬以前,科创板新股申购户数在600万上下徘徊。科创板新股新购户数降低了100万左右。

创业板也发生了类似情况。11月8日,创业板新股雅创电子的网上申购户数为1331万。而近期多只创业板新股网上申购户数大概在1300万左右。10月11日,创业板新股百胜智能申购户数为1528万,该日期往前的创业板股票申购数基本在1500万。对比可见,近期创业板网上投资者申购户数大概少了200万。

科创板打新大军的人数减少了100万,这意味着科创板有16%的打新者退出了科创板打新的队伍。创业板有200万的打新者从创业板的打新大军中退了出来,占比也达到了13%以上。在不足20天的时间里,打新大军如此大面积的撤退,这在A股市场还是较为少见的。不过,这种情况的出现,对于A股市场是一件好事,它是A股市场投资者敬畏市场的一种表现。

打新大军之所以大撤退,显然与近期新股上市的破发潮有关。自10月22日科创板新股中自科技上市拉开本轮新股上市首日破发大潮的序幕以来,在截至11月5日的12个交易日里,共有18只注册制新股上市,其中有9只新股首日破发,占比达到50%。投资者中签变成了中弹,好运变成了霉运。

也正因如此,在打新中签的情况下,部分中签的投资者选择的弃购的做法,即中签了但却放弃认购。如创业板新股强瑞技术,网上投资者放弃认购的股份数量为509300股,弃购比较达到2.76%,刷新了2019年注册制实施以来所有注册制新股的弃购占比纪录,也是在2010年以来的A股新股弃购占比中位居第二位。数据显示,近12年来,A股新股弃购占比最大的是中国交建,弃购占比是11.05%,这发生在2012年。而继强瑞技术之后,创业板新股天亿马的弃购比例也达到了2.36%。天亿马一举超过邮储银行当年的1.99%的新股弃购占比,排进了历史第三位。

除了弃购,更多的投资者选择了“不打新”,从打新大军从撤退了。这进一步表现了投资者对待新股上市首日破发的态度。很显然,在新股上市首日破发的问题上,“不打新”比“弃购”更加坚定。
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2021-11-10 8:05:00
券商与财经大V的合作是近年来互联网上较为常见的一个现象,同时也是资本市场的一个敏感点。近日,证监会的监管铁拳终于落在了这个敏感点上。

根据证监会最新下发的《机构监管通报》,,证监会要求证券公司应规范开展与大V合作活动。一方面是叫停大V引流开户,另一方面是规范直播行为。这实际上也是目前券商与财经大V合作的两种最主要方式。

大V引流开户,这是券商与大V之间比较常见的一种合作方式。但这种大V引流开户的方式明显涉及到违规的问题。毕竟《证券公司监督管理条例》在这个问题上有着明确的规定。比如第三十三条规定:“证券公司不得违反规定委托其他单位或者个人进行客户招揽、客户服务、产品销售活动。”第三十八条规定:“证券公司从事证券经纪业务,可以委托证券公司以外的人员作为证券经纪人,代理其进行客户招揽、客户服务等活动。证券经纪人应当具有证券从业资格”。《证券经纪人管理暂行规定》第四条规定:“证券经纪人为证券从业人员,应当符合规定的条件”。

财经大V引流开户显然违反了第三十三条的规定,而且财经大V又不是专业的证券从业人员,因此,按规定也不能以证券经纪人的身份来进行引流开户。可见,对于财经大V来说,引流开户是不合规的。财经大V要自觉远离引流开户之类的合作,做遵纪守法的表率与模范。

不仅如此,财经大V自觉远离引流开户,也有利于维护财经大V的自身形象。毕竟在券商的业务中,引流开户是最基层的业务,并不是那种高大上的业务。财经大V接手引流开户业务,也就相当于给券商营业部打工,而且对于财经大V来说,引流开户的广告费收入其实并不高,接手引流开户业务,确实有损财经大V的形象。因此,证监会叫停券商与财经大V之间的引流开户合作,这也是对财经大V形象的一种保护。

除此之外,证监会叫停券商与财经大V之间的引流开户合作,也有利于保护财经大V粉丝的利益。这一点是尤其值得财经大V们关注的。券商与财经大V之间合作开展引流开户业务,这其中的券商很多都是小券商,甚至不排除有一些“假券商”、“不法券商”。因此,这其中的引流开户不排除是“假开户”,以此来骗取客户的资金。有的或以开户之名,将客户变成了会员,再通过会员荐股的方式来引导投资者上当受骗。这种做法被称为是“割韭菜”,也就是把财经大V的粉丝当韭菜割了。因此,财经大V远离引流开户,就是对自己粉丝的一种保护。
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2021-11-9 8:11:00
大股东减持这是任何一个资本市场都难以回避的事件,而且大股东减持通常也都会被投资者视为利空来对待,减持的规模越大,对市场的冲击也越大。

不过,在美国股市,特斯拉CEO埃隆马斯克对股票的减持却玩出了新的玩法。因为在未来几个月,埃隆马斯克将面临超过 150 亿美元的期权税单,而马斯克表示,“我没有从任何地方拿现金工资或奖金。我只有股票,所以我个人纳税的唯一方法就是卖股票。”因此,为了纳税,马斯克也就只能卖股票了。

按照国内市场上市公司老板们的习惯性做法,减持股票当然是公司老板们自己的事情,所以老板们自己来决定股票的减持事宜也就是了。但马斯克却玩出了减持新玩法。他没有自己来决定减持的事情,而是将减持的事情交给网友来投票,马斯克在发起投票时写道,“最近有很多人认为未实现收益是一种避税手段,所以我建议出售10%的特斯拉股票。你们是否支持这项提议?”马斯克表示,“将遵守这次民意调查的结果,无论结果如何。”

马斯克这次减持的民意调查结果是,最终获得58%网友的支持。这就意味着马斯克的这次股票减持不卖也得卖!由于马斯克持股数量为1.705亿股,10%的减持数量为1705万股,上周末特斯拉的股价为1222.09美元,因此,马斯克减持套现金额将达到210亿美元左右。这一减持规模被舆论称为是“史上最大减持”。

从马斯克的这次减持中,我们不难感受到美国税收的严厉,这一方面是值得我国来借鉴的。因为在A股市场,尽管大股东减持的理由有各种各样、五花八门,但却没有哪一家公司的大股东减持是基于纳税的需要。但马斯克抛出的“史上最大减持”就是基于缴纳税款的需要,150亿美元的税款确实是一个令人震惊的数目。

按照美国法律,期权收入将按最高普通收入水平征税,即37%加上3.8%的净投资税。此外,由于是马斯克以加州居民的身份期间获得了大部分期权,他还必须额外支付加州政府13.3%的税。合并后,总税率将为54.1%。因此,按当前价格计算,若马斯克兑现期权,他面临的总税收高达150亿美元。

除了缴纳150亿美元的税款之外,特斯拉公司最近还透露,此前马斯克以股票作为抵押向金融机构贷款。而通过出售股票,马斯克有望偿还部分贷款。

当然,马斯克将“史上最大减持”演绎成了娱乐版,这其实是有利于给市场减压的。
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2021-9-17 8:12:00
9月14日晚间,秦安股份的一则《关于投资进展的公告》再次把“期货大神”推到了台前。公告显示,2021 年 1 月 1 日至 2021 年 9 月 14 日,公司期货投资平仓累计亏损 1,751.26 万元,截至 2021 年 9 月 14 日,公司期货账户浮动亏损余额为 3,199.05 万元。前述已平仓亏损及浮动亏损预计合计影响 2021 年损益-4,950.31 万元。 

投资亏损4950.31万元,对于秦安股份来说,这不是一个很大的金额。毕竟一年之前,秦安股份在期货投资中的盈亏都是数亿计。但尽管如此,这个消息还是多少有些令人意外,因为今年8月13日晚间, 秦安股份发布的2021年半年报显示,2021年上半年, 秦安股份获得投资收益6899.45万元,为期货平仓收益。如今,截止9月14日却变成了影响 2021 年损益-4,950.31 万元,这意味着半年报之后,秦安股份的期货投资亏损超过了1.18亿元,这个损失也就有点大了。同时也意味着“期货大神”在市场上又裁了一个跟头。

秦安股份炒作期货应该算是“二进宫”了。去年,该公司董事长兼总经理亲自挂帅,出任公司期货管理小组组长,征战期货市场,从4月15日到9月11日的近5个月时间里,秦安股份共进行21笔期货平仓,无一亏损全部赚钱,累计收益达到7.69亿元,秦安股份因此在市场上赢得了“期货大神”的美名。然而,随后,该公司期货投资接连亏损,从9月11日至9月25日的12个交易日,秦安股份的期货平仓已经亏掉了之前5个月逾六成的盈利。至9月28日,秦安股份对期货合约全部平仓,最终结果是公司期货投资的累计盈利为2.97亿元。经过了期货炒作的这种大起大落,秦安股份正式宣布退出投资性期货交易,未来仍将主要精力投入主业经营中。

或许是因为去年的期货投资最终还是盈利的缘故,所以尽管该公司曾宣布退出投资性期货交易,但今年4月,该公司又手痒起来。今年4月26日,该公司第四届董事会第七次会议审议通过,授权公司在相应额度内开展期货套期保值业务,通过套期保值对冲原材料价格上涨风险。于是今年5月,该公司又斥资2亿元再度征战期货市场。所以,这就有了今年该公司在期货市场起起伏伏的一幕,到目前为止,该公司在期货市场上算是栽了一个不大不小的跟头。

去年正式宣布退出投资性期货交易的秦安股份,今年又杀回到期货市场中来了,而且又付出了一笔不小的代价。秦安股份可以说是很多上市公司的缩影。那么,为什么这些上市公司会热衷于进行期货投资、股票投资等投资理财活动呢?究其原因主要有两点。
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2021-9-16 8:04:00
当下的股市行情充满了“牛市”的味道,截止9月9日,沪深两市已连续37个交易日的日成交金额超过万亿,直逼2015年连续43个交易日成交额破万亿元的历史纪录。而在成交火爆的同时,上证指数也是节节高升,逼近3700点,这既是沪指近7个月以来的高位,同时也是近6年来的高位。

与此相对应的是个股行情的精彩纷呈。受到市场炒作的个股,接连走出大幅上涨甚至是连续涨停的走势。每天的涨幅榜不只是被涨停板霸屏,甚至还是被20CM的涨停板霸屏。个股的财富效应显著,持有相关股票的投资者犹如撞了大运一般。

而这种财富效应更是激发了上市公司股东们减持的冲动。因为公司股价的大幅上涨,让他们的财富翻倍。由于包括控股股东在内的这些上市公司重要股东的持股成本极其低廉,股价大幅上涨带给他们的财富效应显然是市场上的投资者所不能相提并论的,股价大涨带给他们的财富是几千万甚至成亿的倍增。面对这种财富的诱惑,这些股东们的减持也加速了。比如进入9月,上市公司重要股东的减持迎来一个“小高潮”。

数据显示,9月1日至9月7日,沪深两市有超过200家上市公司抛出减持计划,其中42家上市公司涉及持股5%以上的股东减持,44家涉及高管减持,24家涉及控股股东减持,同时还有多家公司遭到重要股东的清仓减持。与之形成对比的是,仅有7家上市公司发布股东拟增持计划。并且从实施减持的情况来看,9月1日至9月7日,63家上市公司遭重要股东减持,涉及套现金额超10亿元。16家上市公司的股东减持金额均超千万元。虽然这些股东减持的原因各不同,有的是个人资金需求、有的是经营发展需求,但最真实的原因离不开股价的大幅上涨。

股价上涨了,重要股东来减持,这其实就是来割投资者的韭菜,这是市场非常忌讳的事情。但从重要股东来说,这却是天经地义的事情。毕竟作为上市公司的重要股东,谁不希望可以高价减持自己所持有的股份呢?既然市场把股价炒高了,这些重要股东自然不愿意错过高价减持的机会,谁愿意与财富过不去呢?只要他们的减持不违规,谁也奈何不了这些重要股东的减持。也正因如此,这些重要股东的减持是对目前市场行情的一个考验。

首先,是对市场承接力的一个考验。股东减持,归根到底需要由市场来承接。因此,股东减持是对市场承接力的一种考验。当然由于目前市场的交投比较火爆,股市每天的成交都在万亿以上,承接力似乎并不是一个问题。但重要股东减持对个股行情还是有一定影响的。当股东减持的数量较大时,还是会对股价构成负面影响。
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2021-9-15 8:00:00
随着近期股市成交量的持续高位运行,沪深两市的融资融券(以下简称“两融”)余额也在步步走高,截止周末(9月10日),“两融”余额已达到19154亿元,逼近2万亿元大关。

而随着“两融”余额逼近2万亿,投资者的警惕性也越来越高,也越来越担心“两融”资金带来的投资风险。毕竟“两融”资金属于杠杆资金,市场动用的杠杆资金越大,带给市场的潜在风险也就越大。

投资者有这种担心实属正常。毕竟目前市场上的投资者大都是经历过2015年“疯牛”行情的。而当时的“疯牛”也就是杠杆牛市。比如,2015年6月,“两融”余额都在2万亿以上,其中,2015年6月18日,更是创下了“两融”余额的峰值22730亿元,仅融资余额就达到了22666亿元。

然而,正是伴随着“两融”余额在当时一再创出天量,当时的股市行情也随之发生了转折,由上涨转为下跌,并最终演变成暴跌行情,“千股跌停”、“千股停牌”的奇观也因此在当时的暴跌行情中接连上演。可以说,当时的暴跌行情留给投资者的教训是深刻的。也正因如此,对于目前市场的“两融”余额再度逼近2万亿元大关,市场保持着高度的敏感。部分投资者甚至有谈虎色变的感觉。

在经过了2015年的“疯牛”行情之后,投资者对“两融”余额逼近2万亿保持一定的警惕性,甚至增加自己的风险意识,这显然是值得肯定的一件事情,也是投资者吃一堑长一智逐步走向成熟的一种表现。毕竟对于股票投资来说,风险意识总是必不可少的,更何况“两融”余额逼近了2万亿,投资者的风险意识确实有必要随着“两融”余额的增加而增加。

不过,对于目前市场“两融”余额逼近2万亿这件事情,投资者也需要客观对待,大可不必为之谈虎色变,仿佛“两融”余额达到2万亿元,股市就要重复2015年股市大跌的历史似的,实际上,这是不可能的事情。

首先,“两融”余额2万亿并不是导致2015年行情由牛转熊的原因。2015年的牛市被称为“疯牛”、“杠杆牛”,这其中,杠杆资金确实起到了助涨助跌的作用,这当然也包括了2万亿的“两融”资金。但当时的股市由牛转熊,显然不是由于2万亿元的“两融”资金造成的,而主要是由场外配资造成的。
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2021-9-14 7:58:00
近日,中国证监会江西监管局发布了对江西绿巨人在IPO过程中财务造假的处罚决定。根据江西监管局作出的《行政处罚决定书》,绿巨人首次公开发行股票招股说明书(申报稿)未完整披露关联交易,同时招股说明书(申报稿)还存在虚假记载,一方面以跨期调整项目方式虚增营业收入,另一方面以虚增应收账款项目回款方式虚增利润。

为此,江西监管局根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,依据2005年《证券法》第一百九十三条第一款的规定,对江西绿巨人生态环境股份有限公司责令改正,给予警告,并处以60万元罚款;对周军给予警告,并处以30万元罚款;对黄烈坚、徐涛、曹军给予警告,并分别处以20万元罚款;对陈斌给予警告,并处以10万元罚款。

而在江西监管局作出处罚决定之前,证监会已于2020年4月29日对绿巨人展开立案调查,同时给予36个月内不受理股票发行申请的监管措施。当时,证监会就认定绿巨人2016-2018年大量更改银行流水对手方名称、摘要、明细账记录;未完整披露关联方及其贷款走账、资金拆借等资金往来情况;会计基础及内部控制存在缺陷,如:材料采购验收单、领料单缺失,劳务采购未能提供劳务费用明细,未登记银行存款日记账和现金日记账等。

从江西监管局的处罚来看,其实是无关痛痒的。比如,对绿巨人罚款60万元,对董事长周军罚款30万元,这基本上是挠痒痒了。但这是由于2005年《证券法》处罚不力所造成,实际上,江西监管局所作出的处罚已经是顶格处罚了。如果是按现行《证券法》,顶格处罚就是2000万元了,这会让造假公司有疼痛的感觉。

不过,证监会的行政监管措施在很大程度上弥补了2005年《证券法》的不力之处。证监会作出决定,36个月内不受理绿巨人的股票发行申请,这对于绿巨人这种谋划IPO的公司来说,无疑是一个巨大的打击。这意味着该公司上市的时间将会大大被推迟。一方面是3年不受理股票发行申请,另一方面即便届时受理了,1年之内能否上市也是一个问题,这意味着绿巨人上市的时间至少被推迟了4年。而推迟了4年之后,绿巨人还是不是原来那个绿巨人就很难说了。而且由于绿巨人财务造假被实锤,谁还敢接手该公司的保荐工作,以及审计工作,这显然也是一个现实的问题。毕竟这种有造假污点的公司再上市,审核上的从严把关是难以避免的。

当然,绿巨人受到处罚甚至被证监会采取36个月内不受理股票发行申请的监管措施,这是IPO财务造假者必须付出的代价。
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2021-8-18 7:36:00
继2020年度报告披露领薪高级管理人员报告期内部分薪酬后,民生银行最近又发布补充公告,披露了该公司高级管理人员2020年税前薪酬其余部分。至此,民生银行的高管薪酬再度成为市场关注的一个焦点。

从2020年民生银行的高管薪酬来看,民生银行行长郑万春年薪达665.2万元,居上市银行高管薪酬榜榜首。而在民生银行目前的14位高管中,执行董事、副行长袁桂军是2021年才当选的新人。除了袁桂军之外,其他13位高管2020年的平均薪酬为456.68万元,这在上市银行中,同样也是高管平均薪酬最高的。
 
民生银行高管的高薪令人羡慕,同时也令人困惑:那就是民生银行高管的高薪并未带来民生银行业绩的高增长。民生银行高管在享受着全行业最高薪酬的同时,2020年民生银行实现净利润343.09亿元,比上年下降了36.25%,这在全行业都是绝无仅有的。与此相对应的是民生银行的股价一路下跌。2020年,民生银行的股价下跌了17.59%;而今年又继续下跌,今年以来最多下跌了24.04% ,持有民生银行股票的投资者损失惨重。

而不论是民生银行业绩的大幅下降,还是民生银行股价的大幅下跌,这些都与民生银行高管同行业的最高薪酬,明显是格格不入,非常不协调。虽然民生银行高管颇有自知之明,其2020年实际上已经进行了降薪处理。据2019年报和补充公告,民生银行原董事长洪崎薪酬总计约为723万,行长郑万春约为689万。该行13位高管平均薪酬约为520.99万元。而2020年13位高管平均薪酬为456.68万元,相当于平均下调了12.34%。但尽管如此,这并没有改变民生银行高管高薪与业绩大幅下滑、股价大幅下跌不协调的局面。民生银行高管的高薪似乎受业绩的影响很小,更与公司股价的下跌没有任何的关系。

民生银行高管的这种高薪显然并不合理,民生银行有必要对其高管的薪酬制度作出调整,而调整的内容主要在于“四个挂钩”。

首先是与同行业高管的平均薪酬挂钩。民生银行的利润在同行业中处于中游水平,但高管薪酬在同行业中却是高高在上,这样的薪酬显然是不合理的。因此,民生银行高管薪酬的调整,有必要与同行业高管的薪酬水平挂钩。取同行业高管的平均薪酬水平,再作一定的下浮,毕竟民生银行的盈利水平在同行业中只是处于中游水平。
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2021-8-17 7:51:00
最近,工业和信息化部网站发布的《对十三届全国人大四次会议第5834号建议的答复》(以下简称《答复》),公布了工信部答复全国人大代表余东提出的“关于加强中国白酒文化遗产与知识产权保护的建议”的具体内容。

工信部在《答复》中表示,“我部赞同您提出的推动中国白酒文化遗产申报世界文化遗产的建议。酿酒文化是中国传统文化的重要组成部分,白酒文化遗产是中国酿酒文化的重要载体,加强传统酿酒技艺和老作坊等白酒文化遗产的保护,对传承保护中国传统文化、增强民族文化认同感和凝聚力具有重要意义。”

工信部在《答复》中表示,下一步,“我部将指导工业文化发展中心做好白酒申遗相关研究和论证工作,为白酒申遗积累良好的基础。同时,继续在白酒行业深入实施‘三品’专项行动,不断提高产品丰富度、品质美誉度和品牌认可度,推动白酒行业迈向更高质量发展。”

受工信部《答复》赞同“推动白酒文化遗产申报世界文化遗产”建议消息的刺激,8月10日的白酒股出现大涨的走势,当天中证白酒指数大涨6.83%,皇台酒业、水井坊、舍得酒业等股票涨停,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒的涨幅分别达到6.21%、8.21%、8.34%、9.06%。工信部的《答复》成了白酒股的重大利好。

不过,对于工信部在《答复》中提到的“推动白酒文化遗产申报世界文化遗产”的做法,本人建议工信部还是应该慎行,并最终放弃将白酒文化遗产申遗为好。为何要建议放弃申遗呢?究其原因,主要有这样几点。

首先是白酒有毒。因为白酒中含有大量的酒精,而酒精却是重要的致癌物。根据科技部官网8月4日刊发的《加拿大一项研究表明部分癌症和饮酒有关》显示,研究表明,2020年加拿大有7000例新癌症病例和较重的饮酒模式有关,其中包括24%的乳腺癌病例、20%的结肠癌病例、15%的直肠癌病例和13%的口腔癌和肝癌病例。

科技部官网的上述文章还提到,酒精是世界卫生组织国际癌症研究机构(IARC)定义的1类致癌物。酒精是全球癌症的主要原因,并且随着酒精消费量的增加,癌症数量将进一步上升。饮酒可通过多种方式导致癌症,最主要的是破坏DNA。
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