2018-2-14 8:59:00
    2月9日,深交所首次向社会发布了《深圳证券交易所发展战略规划纲要(2018-2020年)》,将未来三年的重点工作公布于众。在纲要里,深交所提出了四大发展目标和七大重点工作,而这其中重中之重的工作莫过于“大力推进创业板改革,优化多层次市场体系”。

    对此,纲要的表述是:以促进深市多层次市场健康发展为主线,推动形成特色更加鲜明的市场体系,突出新经济新产业特征,针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点,推动完善IPO发行上市条件,扩大创业板包容性。

    从纲要的上述表述来看,与不久前证监会召开的证监会系统2018年工作会议的精神可以说是一脉相承。证监会系统2018年工作会议明确提出:“以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。”可见,不论是证监会还是深交所都提出了对新经济的“包容性”,落实到深交所的层面,首当其冲的就是“扩大创业板包容性”。

    就中国经济与A股市场发展的现状来看,扩大对新经济的包容性以及扩大创业板包容性是很有必要的。一方面这是支持实体经济发展的一种需要,毕竟在经济结构调整的大背景下,新经济在国民经济中占据着非常重要的地位;另一方面扩大对新经济的包容性、扩大创业板的包容性,也有利于增强A股市场的活力,有利于中国资本市场的发展。象BATJ流向海外市场,这对于A股市场以及A股市场的投资者来说,都是一个巨大的损失。

    也正因如此,就深市的发展来说,扩大创业板包容性应是题中之义。不过,具体到“扩大创业板包容性”来说,应该包容些什么却是值得探讨的。而以笔者之见,扩大创业板包容性至少应该包括这样几个方面的内容。
……
2018-2-13 8:07:00
    最近,A股市场出现大幅下跌的走势。从1月29日到2月9日两个交易周,上证指数大跌了428.28点,跌幅12.04%,其中盘中最大跌幅达到14.62%。而2月9日这一天,上证指数盘中大跌200余点,最大跌幅达到6.11%,仿佛股灾再度来临。

    A股为何出现大跌走势?对于这个问题,不少投资者甚至市场人士都会把它与美股近期的暴跌联系在一起,认为是美股的暴跌带动了A股的大跌。毕竟美股道琼斯指数在2月5日、8日两天均出现了千点暴跌的走势,为美股有史以来第一、第二大单日跌幅。

    但A股的下跌与美股是完全不同的。毕竟美股经历了9年的大牛市,因此股价出现回落是很正常的事情。但A股却还在半山腰上徘徊,而且不少中小创的股价甚至处在历史的低位。因此,A股大跌显然不存在“涨多了”的问题。

    事实也确实如此,A股下跌有两个很重要的原因,一是大股东质押的股权频临爆仓或被平仓;二是信托基金去杠杆。应该说,这两个原因确实给近期的股市带来了巨大的杀伤力。但近期A股大跌,还有一个并未引起人们关注的重要原因,那就是市场对大盘蓝筹股的过度炒作。近两年来,市场在“价值投资”的名义下,对大盘蓝筹股的炒作有目共睹。而正是这种过度炒作,为股市大跌埋下了祸根。

    其实,股市大跌是大盘蓝筹股炒作的一种宿命。虽然股市的每一次大跌未必都是因为市场炒作大盘蓝筹股的缘故,但市场炒作大盘蓝筹股的最终结局都逃脱不了股市的大跌甚至暴跌。对于这一点,只要回顾一下A股市场的历史就不难看得非常清楚。

    2007年的后“5.30”行情是A股市场历史上首次对大盘蓝筹股进行的大规模炒作行情。当时大盘蓝筹股受到市场的大力炒作。
……
2018-2-12 7:59:00
    最近,受上市公司业绩亏损、大股东股权质押危机以及信托基金去杠杆的影响,A股市场出现“百股跌停”的异常走势。1月31日,沪深两市跌停个股超过130只,2月1日,两市跌停个股更是达到240余只。而与这种异常走势相对应的是,伴随着跌停潮的出现,两市有多达70余只股票停牌,以至截至2月2日,沪深两市停牌公司达到了近270家。这让市场又看到了2015年下半年“千股停牌”的影子。

    停牌问题是A股市场非常突出的一个问题,不仅停牌的公司多,而且停牌的时间长,并且上市公司停牌也有很大的随意性。正因如此,上市公司的停牌问题甚至一度成为妨碍A股纳入MSCI的一大障碍。

    为此,2016年5月27日,沪深交易所发布停牌新政,对上市公司的停牌行为予以规范。规定上市公司筹划重大重组事项的停牌,原则上不超过3个月,其中沪市最长停牌5个月,深市最长停牌6个月。并且就重大重组事项的停牌来说,停牌超过2个月,需要董事会批准;超过3个月,需要得到公司股东大会的批准。至于员工持股计划事项、股权激励事项,深交所取消停牌规定,而其他重大事项,深交所也不鼓励申请停牌;上交所给予的停牌时间是不超过10个交易日。因此,沪深交易所的停牌新政,普遍缩短了上市公司的停牌时间。

    从近两年的实践来看,沪深交易所的停牌新政对于规范上市公司的停牌行为起到了积极的作用。一个最明显的表现就是上市公司的停牌时间大幅缩短了,而且一些停牌钉子户也相继复牌。不过,从最近上市公司停牌所表现出来的随意性来看,沪深交易所的停牌新政明显表现出短板。即停牌新政重在对停牌时间的监管,而对停牌的随意性监管尚存不足。而这种随意停牌同样是A股市场停牌制度的重大陋习,2015年下半年的“千股停牌”就是这种陋习最突出的表现,它是上市公司滥用停牌权力的结果。因此,对于上市公司这种随意停牌的行为,有必要予以高度重视并加以规范。

    上市公司随意停牌,其背后通常都有着不同的目的与动机。
……
2018-2-12 7:59:00

    针对1月中证监新发基金批复中带有沪港深、沪股通字样的基金数量下降比较明显的情况,在上周五召开的新闻发布会上,中证监新闻发言人常德鹏表示,在公募基金产品注册制下,基金产品申报的数量及类型由基金管理人自主决定。今年1月,沪港深基金提交申报的数量有所减少,这与此前中证监制定的《通过港股通机制参与香港股票市场交易的公募基金注册审核指引》有关。

    《指引》进一步明确了基金参与港股通交易的投资比例、人员配备等要求。基金管理人选择将80%以上非现金基金资产投资于港股的,应当在基金名称中列明“港股”字样;80%以下的非现金基金资产投资港股的,基金名称不得显示“港股”字样。《指引》还要求80%(含)以上的非现金基金资产投资于港股的基金产品,基金管理人应当配备不少于2名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员(至少有1名为基金经理)的规定,配置合格合规的投资管理人员。

    随着近两年港股伴随着国际市场的脚步走牛,港股的赚钱效应成了香港股市的一块招牌。特别是内地近两年赚钱效应短缺,大多数投资者处于亏钱状态。因此,港股对于内地投资者充满了诱惑。由于门槛的设置,绝大多数投资者并不能直接投资港股,而是只能通过认购沪港通、深港通基金的方式间接投资港股。这也就形成了投资港股基金的繁荣。于是相关问题也接踵而至。有的港股基金投资港股的比例很低,有的缺少熟悉香港股市的管理人员。这就形成了投资港股基金繁荣背后的良莠不齐。如此一来,中证监加强对投资港股基金的监管,将投资港股基金纳入规范管理显然是很有必要的,尤其是在相关投资人员的配备上,绝对马虎不得。

    不过,就投资港股的比例来说,这一点是值得商榷的。规定80%以下的非现金基金资产投资港股的,基金名称不得显示“港股”字样,这个规定似乎并不妥当,这个规定容易招致“港股”这个品牌被屏蔽。本人建议将不低于基金资产的50%用于投资港股的基金都可以显示“港股”字样,较之于将80%以上非现金基金资产投资于港股的基金才能在名称中列明“港股”字样的做法来说,前者至少有这样几个优势。
……
2018-2-12 7:58:00
    最近,A股、美股相继大跌。尤其是美股,甚至在2月5日这一天,大跌1175点,跌幅4.6%,创下了美股最大的单日跌幅。而A股同样跌得肆无忌惮。最近两个交易周,股指最多下跌了524点,跌幅达14.62%,不仅将去年一年的涨幅悉数抹杀,更是将所谓的“慢牛”杀得体无完肤,死得不能再死。“慢牛”终于倒下去了!

    对于当下A股的下跌,有舆论将其归结到美股的身上,认为是美股的下跌带动了A股的下跌。当下的A股与美股确实貌似一对难兄难弟。而且美股的下跌也确实给A股带来了一定的心理上的压力,并且美股的下跌对A股的下跌具有一定的助推作用。但如果把A股下跌的原因归结到美国股市的头上,那就有些乱找替罪羊了。

    其实,A股的下跌要早于美股。A股的下跌始于1月29日,当天上证指数摸高3587.03,然后表现为冲高回落的走势,当天下跌了35.13点,跌幅0.99%。而1月31日、2月1日,市场即表现出恐慌性的下跌。两天的跌停个股分别超过了130只与240只。呈现出小股灾的走势。而到了本周二,A股的下跌加速,周二上证指数大跌61.39点,跌幅1.82%,而本周五,上证指数盘中大跌200点,全天下跌132.20点,跌幅4.05%。

    而美股的下跌实际上迟于A股,美股的正式下跌始于上周五(即2月2日),当天道琼斯指数大跌665.75点,而周一则大跌1175.21点,跌幅4.6%。可见,A股的下跌跟美股在步调上也并非完全一致。尤其是美股上周五大跌,从节奏上来说,A股应在本周一大跌,但本周一A股却是上涨了0.73%,表现在日K线上,更是一根低开高走的大阳线。所以,A股与美股的走势其实是貌合神离,或者说是若即若离。因此,很难把A股下跌的原因归结到美股头上。

    事实也是如此。虽然美股下跌的原因,有分析人士称是市场仍在担心通胀抬头与国债收益率上涨等因素,包括纽约联储行长称今年可能加息4次。但实际上,美国股市下跌的最根本原因就是美股涨多了,涨到大家都提心吊胆了。毕竟美国股市从2009年3月上涨到今年1月,牛市走了近9年,总体涨幅超过300%。
……
2018-2-9 8:01:00

    在历经11个跌停板之后,昨天(2月8日),乐视网毫无悬念地在第12个跌停板的位置上被巨量资金打开。受此影响,A股市场的跌停王ST保千里当天也在第30个跌停板的位置上冲开了跌停板。

    乐视网打开跌停板,这也算是持有乐视网股票的投资者在中国的农历小年收到的一份小小的礼物。不过,对于昨天早盘在跌停板位置上抢到筹码的投资者来说,倒是收到了一个不小的红包。实际上,乐视网昨天的开板并没有太大的悬念。毕竟前一个交易日,在第11个跌停板的位置上,乐视网已经放量了,当天有近4亿元的资金在进行“撬板”了,所以昨天乐视网开板是在意料之中。抓住机会,抢一个红包进来,这就是炒手的本色,至于追涨的投资者,其结局就令人堪忧了。

    不过,也只能是短炒而已。虽然乐视网股票已经开板了,这也意味着乐视网股票已经走出了最惨烈的下跌阶段,但乐视网何去何从却是一个未知数,不排除乐视网股价在经过了短暂的反弹之后,仍然还会走低,乐视网公司的未来,并没有随着乐视网股价的开板而变得明朗起来。

    首先是乐视网会不会退市的问题,目前证监会并没有给出明确的说法。毕竟随着乐视危机的爆发,乐视网IPO时存在虚假信息披露嫌疑一事受到市场的广泛关注。更何况在之前的“李量案”中,李量接受乐视网等公司的行贿是既成事实,同时李量也为乐视网的上市提供了“帮助”。在证监会强调加强市场监管、打击违法违规行为力度的大背景下,乐视网IPO涉嫌虚假信息披露一事恐怕很难逃过证监会的火眼金睛,乐视网的命运有一半以上是掌握在证监会的手上。

    其次,乐视网在涉及到贾跃亭借款给公司使用这件事情上的虚假信息披露会不会受到证监会的查处,事关乐视网的生死。
……
2018-2-8 9:09:00




    2月5日,上交所召开“上市公司现金分红专项说明会”,首次组织上市公司就现金分红政策和实施情况面对面接受媒体和投资者的集中提问。在这次专项说明会上,上交所表扬了中国神华、中国中车、福耀玻璃、上汽集团等现金分红的大户,向辅仁药业、浪莎股份、金杯汽车等3家多年未分红公司以及8家具备分红条件但不分红或分红较少的公司发出了监管工作函,同时邀请连续3年满足法定分红条件但连续3年未分红的联美控股、东安动力、澳柯玛、三元股份和阳泉煤业等五家公司高管来到现场公开接受质询。

    这次“上市公司现金分红专项说明会”的召开,表明了上交所对现金分红工作的高度重视。特别是在目前上市公司2017年年报披露之期召开这次现金分红专项说明会,这对2017年度上市公司现金分红具有正面引导作用。因此,上交所组织这次现金分红专项说明会的目的与动机是值得肯定的。

    不过,上交所对现金分红的宣扬与重视是否显得过度?尤其是进入2018年之后,上交所对现金分红的过度重视是否合适,这是值得商榷的。毕竟进入2018年之后,管理层的目光明显盯向了新经济,表达了对新经济的支持。

    比如,新年伊始之际,沪深交易所高层在介绍2018年工作重点时,不约而同的提到要积极拥抱新经济,支持符合国家战略、具有核心竞争力、发展潜力大的创新创业企业上市。上交所副理事长表示,通过实施“新蓝筹行动”,支持一批新一代的BAT企业成长,成就一批具有世界影响力和竞争力的新蓝筹企业;深交所副总经理指出,针对创新创业型的高新技术企业的盈利特点和股权特点,推动优化IPO发行上市条件,支持符合国家战略、具有核心竞争力、发展潜力大的创新创业企业上市,扩大创业板的包容性。
……
2018-2-7 8:52:00
    今年初,证监会官员表示,要把好企业留在国内上市。近日,这种说法有了正式的权威版。在日前召开的证监会系统2018年工作会议上,证监会明确表示,要解决BATJ不能在A股上市的问题,需要大刀阔斧的改革,必要时通过授权的方式解决制度桎梏。

    这次会议指出,要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性,加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。

    证监会强调要解决BATJ不能在A股上市的问题,这是有紧迫感的。实际上,不只是BATJ没有留在A股上市,而且随着港股允许同股不同权公司的上市,国内一大批新经济公司也都在积极备战,包括在国内拥有很高知名度的小米,也正走在赴港上市的路上。如此一来,证监会与交易所的领导自然就坐不住了。

    那么,A股市场如何抓住BATJ的尾巴,让新经济公司也能在A股上市呢?证监会开出的处方是大刀阔斧地对发行上市制度进行改革,增加制度的包容性和适应性,并且在必要时通过授权的方式来解决制度桎梏。可以说,为了抓住BATJ的尾巴,证监会使出了杀手锏。

    应该说,对发行上市制度进行大刀阔斧的改革,这是A股市场抓住BATJ尾巴的必要条件。如果新股上市还死守现有财务指标的条条框框,像京东这种带着亏损上市的企业就很难落户A股市场。所以,这就要求新股发行上市制度要多一些包容,能够更好地适应新经济公司的需要。由于相关制度的改革涉及到《证券法》以及《公司法》的修改问题,因此,必要时确实需要通过授权的方式来予以解决。

    但这样就可以抓住BATJ的尾巴了吗?答案是否定的:不能。
……
2018-2-6 8:59:00

    最近,獐子岛版的“扇贝去哪了”再次在市场上闹得满城风雨。1月30日晚,獐子岛发布2017年业绩预告修正公告,将原来预计的业绩9000万元~11000万元修正为亏损53000万元~72000万元。该公告同时也爆出“目前发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常”,公司股票因此于1月31日起紧急停牌。

    2月2日晚间,獐子岛发布公告,公司2017年11月份未发生有确切证据表明的虾夷扇贝大幅减值或核销的异常情况,2018年1月以来进行年终存货盘点过程中,公司发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常后,及时按照相关规定履行了信息披露义务。公司股票2月5日复牌。

    于2月5日复牌的獐子岛股票果然迎来了第一个跌停板。那么,獐子岛后续还有几个跌停板呢?这是投资者非常关心的一件事情。毕竟对于当下的股市来说,跌停似乎成了一道流行色。如截止2月5日,ST保千里已经连续27个跌停。而1月24日复牌的乐视网,也已走出了9个跌停。*ST海润也已拉出4个跌停板,并且股价已跌破1元,成为A股市场的仙股。所以,对于獐子岛的后市,持有獐子岛股票的投资者莫不忧心忡忡,担心獐子岛股票复牌后也会连续跌停。

    为此,有市场人士已对此作出预测,估计獐子岛复牌后最少有三个跌停。作出这样的判断预计是参照了獐子岛上一次“扇贝去哪了”之后的复牌走势。因为对于獐子岛来说,这已不是扇贝第一次出事了。早在2014年10月30日晚间,獐子岛发布公告称,由于北黄海遭遇异常冷水团,几年前在海里播下的价值7亿元虾夷扇贝遭灭顶之灾,前三季业绩也因此变脸,由盈利转为巨亏8.12亿。这也成了2014年A股市场最大的一起“黑天鹅事件”。

    在上次“扇贝去哪了”之后,公司股票于2014年12月8日复牌,公司股票连续三天跌停。
……
2018-2-5 9:33:00

    日前,证监会系统2018年工作会议在北京召开。此次会议确定了今年的9大工作任务。但就A股市场来说,重点还是落实在监管与新股发行上。不过,不论是监管还是新股发行,都会在2018年里赋予一些新意。

    就监管来说,包括了三个层面。首先,要坚决打好防范化解资本市场重大风险攻坚战,加强股市、债市、期货市场风险监测和应对能力建设,坚决守住不发生系统性风险的底线。其次,大力推进监管智能化科技化。其三,持续强化稽查执法,严厉打击各类违法违规行为,把保护投资者合法权益的工作提高到一个新水平。

    作为第一点,涉及到股市的可能是一个去金融杠杆的问题。结合日前万科独董刘姝威突然向宝能发难,鉴于刘姝威在中国资本市场的影响力,相信其对宝能资管计划的发难不是空穴来风。她向市场透露出一个重要信息,那就是“超过1倍金融杠杆的股票类资管计划到期后必须清盘,不许续期”,而证券类信托的金融杠杆很多都在2倍,而且这些信托很多将在今年陆续到期,所以,对这一块的监管将是防资本市场重大风险的一件大事。

    第二点,监管智能化科技化是一个新提法。在大数据以及人工智能面前,要做到这一点并不困难,这也意味着监管效率的提高。

    至于第三点,则是一个常态化的提法。尤其是保护投资者,年复一年,月复一月,日复一日,都是这么讲。投资者听过就行,不必当真,只要领导当真就行了,投资者重要的是要学会自我保护。

    而作为新股发行来说,这次会议有新的说法。
……
首页 上一页 下一页 尾页 页次:1/21页  10篇日志/页 转到: